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互联网与创新中心： 谷馨瑜 CPA、孙梦琪、周喆、单颖：腾讯投资转转加深58与腾讯的资源合作，同时转转的独立融资将缓解58的利润压力
4月18日，58同城宣布与腾讯达成最终协议，腾讯将向58旗下的二手电商平台转转投资2亿美元，投资完成后58同城仍然持有转转的多数股权。根据第一财经报道，2016年中国闲置市场规模约4000亿元，我们估算二手电商市场规模约800亿元，预计2017年将超过1000亿元。闲鱼和转转作为二手电商行业的领导者将继续保持其领导地位，闲鱼在流量和产品丰富度上优于转转，但转转在模式和客单价方面优于闲鱼。在运营模式上，转转除做第三方平台外还引入转转优品介入自营二手手机交易，并为用户提供验机服务。目前 闲鱼更加注重社区的搭建和社交属性，而转转为纯电商模式运营。二手电商主要变现模式为佣金收入和广告费收入，但我们认为其变现还需较长时间。腾讯的入资会加强58集团与腾讯在资源上的合作，为转转增加社交属性，通过熟人电商促进交易的增长；同时对58同城来讲，转转的独立融资可减少公司对其的投入。2016年，58对转转的投入占总运营成本的比重约为15%，未来，从财务角度看，转转的独立融资，预示着转转未来可能从58财务报表分拆，从而缓解58同城的运营利润层面的压力。腾讯亦可通过对转转的投资，布局二手电商，打通社交和电商数据，完善其征信体系。维持58长线买入评级及39美元目标价。
