原油多头再遭棒喝 小摩下调油价预期

　　OPEC延长减产以推升油价的计划已经失败。小摩称，这不仅意味着大家并不看好这一结果，而且未来油价还可能进一步下降。

　　摩根大通指出，一方面，由于减产规模扩大的可能性已经去除，做多的投资者很有可能会选择退出，而做空的投资者可能入场。

　　因此，摩根大通下调2018年布油价格预期10美元至45美元一桶，下调美油价格预期11美元至42美元一桶，布油和美油的价差预期扩大，因为相比而言，美国页岩油的市场再平衡相比中东产油国更难。

　　小摩将近期布油价格下调3美元，主要原因是，缺乏足够的证据来支撑库存量可能会减少的预期，而且美国页岩油的产量的反弹速度可能会超过预期。

　　OPEC如何退出减产成焦点

　　OPEC延长减产的措施短期来说，应该是利好油价的，但市场关注的是另一个焦点是，OPEC将如何退出减产协议。

　　就算油价不会上涨，巴西地区和哈萨克斯坦地区的原油都会上涨。同样，北海和加拿大地区未来几个季度的原油供应应该也会增长。鉴于目前新设施的运营成本远低于目前的价格，预计原油投资热潮仍会继续。

　　小摩指出，一方面，2018年一季度后，OPEC仍需要继续延长减产协议，但另一方面，继续延长减产，可能会减少中东产油够的市场份额。

　　总体而言，小摩指出，OPEC延长减产带来的短期利益将会被页岩油增产的长期影响抵消。