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澳洲联储前董事会成员爱德华兹(JohnEdwards)表示,澳洲联储可能在未来两年内加息八次。
澳洲联储成员认为,未来两年澳洲会考虑加息八次
爱德华兹在列洛伊国际政策研究所的网站上表示:“澳洲联储预测,在全球经济更强大的背景下,澳洲的通胀率将回到目标位,而经济增速将提高至3%。在这种情况下,澳洲联储可能已经考虑加息程序了。”
他还表示,从理论上讲,澳洲的长期现金利率约为3.5%,低于过去20年5.2%的平均利率。澳洲联储希望在2018年开始收紧货币政策,并在两年内实现目标,这将要求澳洲联储每年加息四次,每次将利率提高0.25%。
自去年8月以来,澳洲的利率一直保持在1.5%的水平。
爱德华兹指出:“在我看来,如果澳洲联储的经济预测证明是正确的,那么在2018年和2019年加息八次,每次加息25个基点也是可能实现的。紧缩政策可能提前发生,或者如果不出现紧缩政策,至少释放了应该采取紧缩措施的信号。我们现在能看到这方面的一些迹象。”
澳洲联储采取的逐步加息程序
爱德华兹表示,澳洲联储传统上采取了一些小举措,通常不会承诺采取后续行动。这使得市场对未来几年澳洲联储将会出现的状况保持警惕。
在目前的情况下,可以合理地提出以下几种假设:
1、澳洲联储认为目前的利率极低;
2、如果经济像预测那样出现好转,澳洲联储就将采取下一步措施;
3、如果澳洲经济能像联储预测的那样好,能实现3%的产出增长率和2.5%的通胀率,澳洲联储将考虑可持续性的,或者自然的利率,至少将其维持在3.5%的水平;
最重要的是,为配合预期的经济改善状况,澳洲联储希望提高政策利率,到2019年底至少将利率提高至3.5%;
由于澳洲抵押贷款的浮动利率与联储的现金利率密切相关,联储还注意到与高企家庭债务相关的利率风险。
他表示:“家庭债务越高,加息25个基点对家庭支出的影响就会越大。在澳洲所处的情况下,如果政策利率回到曾经被视为相对较低的长期利率水平,那么高企的家庭住房抵押贷款债务当然可能会影响澳洲的消费者支出。”
不过,爱德华兹也指出,澳洲抵押贷款利息远低于六年前的水平。当时澳洲的债务高企,利率却下降了很多。2011年,开支占可支配收入的比例为9.5%,但现在这一比例仅为7%。在2008年金融危机之前,这一比例达到了澳洲联储紧缩周期的高峰期,为11%。此外,如果标准的可变抵押贷款利率达到7%的峰值,仍将比2011年的水平低1个百分点,比2008年的峰值低2.5个百分点。
爱德华兹指出:“无论如何,紧缩的步伐都将取决于澳洲经济的力量。如果家庭支出疲软,如果长期预期的非采矿业投资持续增长会进一步推迟,如果澳元走强,如果就业增长持续疲弱,那么利率上升的轨迹将会不那么陡峭,步伐也不会那么快。”