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腾讯证券讯 据MarketWatch报道，特斯拉是那只“煤矿中的金丝雀”吗？
这家汽车制造商股价在过去两日内令人意外的狂暴下跌，或许表明长达八年之久的美国股票市场牛市——尤其是所谓的“增长股”或“明星股”的强劲上涨——可能接近尾声了。
在短短两日内，特斯拉的市值损失了70多亿美元，缩水幅度高达13%。与上个月曾触及的峰值(383美元)相比，特斯拉当前的股价(309美元左右)已经正式跌入“熊市”区域——也就是说跌幅已经达到20%。
本周的新闻几乎很少谈及特斯拉的股价为何会暴跌。当地时间周四，美国公路安全保险协会给了特斯拉的Model S车型“良好”的安全评级，而非“优秀”评级。周三，沃尔沃宣布，2019年以后旗下所有的新车型将全部为纯电动车或者混合动力车。此举凸显了传统汽车制造商与特斯拉电池技术的直接竞争将越来越激烈。
这些的确是负面消息，但是糟糕到足以吞噬特斯拉13%市值的程度吗？
更有可能的解释在于，特斯拉股价在此前两个月的疯狂飙升：股票每日交易量接近翻番，同时借钱买股票的股市投机者的人数在纪录的水平上进一步跃升。换言之，投资者对于借钱有着存在投机性狂热，而很多赌徒在危险信号刚刚出现时便蜂拥抛售。
在上个月触及峰值时，特斯拉的市值攀升至620亿美元。对于这家在第一季度内出售了25000辆车的汽车公司来说，这是异常了不起的——在同一时间段内，通用汽车公司卖了547000辆。即便是在股价暴跌之后，特斯拉的市值仍超过了500亿美元。
投资者通常会根据未来十二个月的每股税后收益预期来对一只股票进行评估，但特斯拉并未盈利(至少靠的不是卖汽车。但是，通过在华尔街卖股票和债券，特斯拉赚了很多钱)。根据汤森路透公布的数据，特斯拉目前的股价是2019年预期盈利的60倍。
特斯拉首席执行官兼创始人埃隆马斯克，是一位令人印象深刻、有技术远见的企业家，而且有可能成为下一个“乔布斯”。他有很多令人羡慕的地方。不过，当前股票的估值已经反映出投资者认为特斯拉将会大获成功。
特斯拉并非唯一一只被如此对待的股票。过去20年里关于互联网、房地产和大宗商品泡沫的投资狂热还让我们记忆犹新。现如今，乐观情绪并未结束。但是，纳斯达克综合指数在过去五年内翻了一番。像特斯拉这种有魅力的“增长股”——也就是所谓的“明天的股票”——炙手可热，而枯燥的“价值股”——可称之为“今天的股票”，如果你喜欢的话——被甩在后面。
目前，MSCI美国增长股票指数相对于价值股票指数已经录得自1990年代末以来最大的10年期优胜表现。
目前，以下三大因素值得投资者考虑：
第一、任何股票的价值在很大程度上取决于这家公司在未来十年或更久的时间范围内的利润。没有人知道到2027年或2037年的电动汽车市场将会是怎样，更别提特斯拉会何去何从了。我不知道，你不知道，就连马斯克也不知道。正如沃尔沃所确认的消息，特斯拉现在越成功，就会越吸引竞争对手的关注。
第二、从历史角度来看，紧随“增长股”长时间打败“价值股”而来的是，“价值股”长时间打败“增长股”。当“增长股”见顶时，明智之举便是切换至“价值股”。现在，“增长股”已经居于顶部。
第三、历史证明，“价值股”是一种比“增长股”更好的投资。“明天的增长股”有可能会让投资者失望。
投机者可能仍看好特斯拉，而投资者可能正在转向“价值股”。如果本周的市场反应可以提供任何指导的话，那么投资者的选择可能是明智的。(米娜)
