- A+
2013年，戴尔科技(Dell Technologies)通过240亿美元的杠杆收购完成了私有化，牵头人是公司创始人迈克尔.戴尔和私募股权公司银湖(Silver Lake Partners)。当时戴尔在致员工的信中写道：“公司正在顺利转型，但我们意识到这需要更多时间、投资和耐心。”在此前的五年时间里，戴尔的股价下跌了31%，原因是个人电脑销售滑坡，移动计算革命以及初露锋芒的云计算都在蚕食其销售额和利润。
7月2日，戴尔宣布，离开股市五年后公司已基本实现复苏，而且有可能再次上市。不过，戴尔正在策划一次复杂的回归，这次不完全是首发上市(IPO)，而且高度依赖于戴尔2017年收购的EMC及其软件附属VMWare。
不通过IPO戴尔怎样上市？
两年前斥资670亿美元收购EMC时，戴尔还从后者手中买下了VMWare约八成控股权。剩余的VMWare股份已经上市，证券代码为“VMW”。这次收购让戴尔背上了沉重的债务负担，因此它决定向EMC股东支付一部分现金，另一部分则是至少在纸面上代表WMWare控股权的新追踪股票。这些追踪股份的代码是“DVMT”，由于基本实现了这个目标，它们的走势一直和WMWare自身的股票紧密相关。现在戴尔提议用现金加新发行的戴尔C类股票来全面收购这些追踪股份。这些C类股票将在纽约证交所上市，从而使戴尔再次成为上市公司。
持有VMWare追踪股票的股东会拿到多少钱？
他们可以选择用1股追踪股票来换109美元现金或1.3665股的戴尔C股。6月29日，该追踪股票收于84.58美元。也就是说，戴尔提出的现金收购方案溢价29%，换股则溢价一倍以上。如果选择戴尔C股，其价值将取决于这些股票上市后的价格。
也就是说股市上又会有戴尔的股票了，那这为什么不是IPO呢？
IPO不光是一家公司把股票放到公开市场上交易。所谓的“发行”是通过向公众出售股份来融资，其目的是让原先的投资者套现或充实公司资金。戴尔既没有出售任何新股，也没有筹集资金，它只是把一种股票换成了另外一种。同样的，Spotify今年4月的上市也不符合IPO的定义，因为Spotify只是让现有股东通过证交所来买卖它的股份，这家音乐流媒体龙头并未发售任何新股，也没有进行融资。
新C股股东对戴尔有多少所有权？
戴尔表示，换股后上述追踪股票股东将持有该公司21%-31%的股份，具体数字要看有多少人选择现金，有多少人选择换股(这些追踪股票的价值约为220亿美元，而戴尔只准备了90亿美元收购现金，所以并不是所有人都能选择现金)。但迈克尔.戴尔及其私募伙伴仍将全面控制戴尔，因为他们所持股票的投票权大于这些新C股。
戴尔最近表现如何？
戴尔现在可能要上市的原因之一就是目前它的情况远好于私有化时期。在最近的一个完整季度中，该公司收入上升了19%，达到214亿美元；净亏损5亿美元，减少了55%；息税折旧摊销前利润增长了33%，升至24亿美元。
