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“日本的对外投资将会减少，因为如此大的降息预期将会令日本资金流出意愿减弱，”Karakama在东京接受采访时表示。“这种情况下，就很难再说日元走贬压力将来自资金流出。”
由于日本国内债券收益率微乎其微，日本投资者近几年来一直涌向海外投资，这提振了外币的需求，日元因此承压。再加上日本企业的海外并购交易激增，资金流出令日元承压，在市场动荡时期，限制了日元的涨幅。
日元自4月底以来已上涨2.6%，周一触及1美元兑108.60日元，投资者加码押注美联储将降息以应对经济放缓。不过，日元的这一涨幅相比其他避险情绪升温时期仍相形见绌——在英国2016年6月公投脱欧时，日元仅仅一天之内就上涨高达7%。
基准美国国债收益率自4月中旬以来已下跌近50个基点， 周一报2.13%，降低了对日本投资者的吸引力。美联储主席鲍威尔在上周的讲话中暗示将对降息持开放态度，以在必要时维持美国经济扩张。上周五，期货市场反映的预期是2019年降息近70个基点。
“随着降息预期令美元承压，日元兑美元将可能更倾向于走强，”三菱日联银行驻东京的全球市场研究的主管Minori Uchida表示。“日本对外投资不会成为日元走贬的推动力，避险情绪将占据上风。”
