- A+
美国银行(BofA) 最新调查显示，华尔街出现过度繁荣的迹象，本月接受调查的基金经理人现金水位下降至4%，是2013 年5 月以来首见。市场对通膨和财政政策进度缓慢的隐忧正在增加，已触发美银的「卖出讯号」。
怀着对经济复苏的乐观态度，基金经理一直在削减现金头寸，部署风险资产，其程度引起了美国银行策略师们的警觉。
根据美国银行于12月4日至12月10日的一项调查，管理总计5340亿美元的资管经理自2013年5月以来首次减持现金，水平降至4%。
据美国银行称，投资者对股票、大宗商品等所谓「风险」资产的看涨程度达到2011年2月以来最高，比特币跻身交易最密集的资产类别之中。
现金敞口的下降触发对股市给予「卖出」信号。若以历史数据来看，在现金水位如此低的一个月时间内，标普500指数的报酬率为-3.2%。
基金经理人平均现金水位比例
美银表示，受到疫苗利多消息带动，各基金经理正在购买疫情受灾股，以期望疫苗有助于在2021年逐渐复苏，这些基金经理人也不断抢购消费性类股、大宗商品和新兴市场。
此外，净7成基金经理人认为，目前全球经济正处于早期循环阶段，是2010年1月以来最高水平；而认为退的比例仅12%，回落至2009与2012年水平。
基金经理人对整体市况非常乐观，净51%的基金经理人看多股市，达到2018年初以来最高，对冲基金的股市风险敞口也高达51%，高于历史平均的43%。
Canaccord Genuity Group首席市场策略师Tony Dwyer表示，目前全球经济复苏仍非常强劲，不至于使市场大幅抛售，但目前这种极端乐观的情绪仍可能会导致涨势暂时停下脚步。
然而，美国银行策略师Michael Hartnett表示触及现金水位后将会开始转空，建议投资者开始逆势交易，例如现金为王、做多美元、放空股票以及新兴市场。
展望未来，美银调查显示，净89%的经理人预估2021年将实现强劲成长，有87%的经理人期望明年长期报酬将更高，创下历史调查纪录，经济复苏走势则有净34%的经理人认为将呈现W型复苏，认为是U型复苏占29%，V型则占26%。
至于疫苗问世后何时开始对经济产生正面影响，净42%的经理人表示2021年第二季，认为是第一季的有28%，第三季的则有19%。
小型股与价值股依旧是基金经理人持续看好的，美元则预期将持续下跌，有近6成的经理人表示新兴市场将是明年表现最好的标的。
美股中小盘股代表——罗素2000指数最近一直创新高，大盘股代表——标普500而显得有点上涨乏力。
（文章来源：富途资讯）
