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来源：大道无形我有型
12月8日，段永平再次透过“大道无形我有型”透露，以同样的方式卖出了9999张新东方2021年12月31日到期、行权价为2美元的看跌期权，期权单价为0.2美元/张，意味着这次投资的“权利金”为0.2*100*9999=199980美元。
来源：大道无形我有型不到400万美元的总投资，对于段永平来说只是小数目。段永平回复网友时说到，如果真的特别看好一个公司，价格低的时候绝对应该买入的，而不是卖put，会错失机会。我就是好玩，同时假设大家知道我的投资在哪里，不知道的也不是我需要在意的事情哈。
这段话其实意味着，段永平也并不确定新东方或者拼多多到底会不会上涨，只是试探性地“玩”了一把。而玩的方式，就是通过卖put。
二、卖put，较为保守的“抄底”方式
通常股价走势不是上涨就是下跌，想要赚钱无非就是低买高卖地“抄底”，或者高卖低买地“做空”两种方式。而期权这种衍生工具，则给了我们多一些选择。
期权本身分为看涨期权（call）和看跌期权（put），那么通过买卖期权，我们就可以得到4种操作方式，分别是买入看涨期权（buy call）、买入看跌期权(buy put)、卖出看涨期权(sell call)、卖出看跌期权(sell put)。
来源：公开网络可以看到，如果强烈看涨某只股票，则可以通过买入看涨期权（buy call）的方式来“抄底”，而强烈看跌的话则可以通过买入看跌期权（buy put）的方式来做空。
段永平采取的方式是sell put，即卖出看跌期权，意味着并不强烈看涨股价，但也认为股价不会再跌破某一位置（如拼多多，段永平选择的是50美元水平，新东方则是2美元），股价或正在阶段性底部位置附近。
三、段永平能赚钱吗？能赚多少钱？
随着拼多多和新东方股价的上涨，如果以普通买入股票的方式抄底，那么截至8日收盘，拼多多即可盈利15%左右，新东方也可盈利8%左右。但通过期权的交易方式，盈亏计算则相对复杂些。
以段永平拼多多的操作为例，通过sell put拼多多2022年1月21日到期、行权价为50美元的期权，意味着段永平“背上了”在到期日以50美元/股买入700000股拼多多的义务。如果期权拥有方选择行权，那么无论价格多少，段永平都必须以50美元价格买入相关股份。
由于这种义务是有风险的，于是期权拥有方会先付一定的权利金给段永平，即343万美元，相当于将风险转移给段永平。如果到期后对方选择不行权，那么期权作废，段永平将直接赚到这343万美元的权利金（不计其他费用）。
但这种方式盈利有限，仅限于权利金。
我们假设2022年1月21日拼多多的股价达到了60美元，而期权拥有方行权的话，那么段永平则可以以50美元价格买入700000万股拼多多，然后以市价60美元卖出，可赚到（60-50）*700000=700万美元（不计其他费用），相比权利金要高出许多。相应的，对方将亏损700万。
显然，对方是不会行权的。因此，段永平通过这种方式，并不能充分享受股价上涨带来的利润，这也是为什么段永平说真正看涨一家公司，应该买入，而不是卖put的原因。
但段永平也并不一定稳赚权利金。
假如到期时拼多多股价进一步跌至40美元，此时期权拥有方则会选择行权。那么段永平则必须以50美元的价格买入700000股拼多多，花费3500万美元。但市价为40美元，于是段永平将浮亏（50-40）*700000=700万美元。但由于之前收到了343万权利金，那么段永平最终将亏损700-343=357万美元（不计其他费用）。
极端情况来看，如果股价在到期日进一步下跌甚至跌至零，sell put的亏损也会随之放大。
sell put盈亏曲线 来源：公开网络所以段永平也在社交媒体上同时告诉大家，不要效仿！
因此，通过sell put的方式来抄底股票，意味着温和看涨股价，同时行权价也是自己能够接受买入正股的价位。优点在于只要股价不跌破行权价，即可获得可观的权利金收益。且如果对方行权，届时还可以买入相应的正股以持有。
缺点在于，如果股价大幅上涨，则无法参与到上涨趋势之中，盈利空间被限定了。且最大风险在于，如果股价大幅下跌，则不得不买入相应正股而承受亏损。
小伙伴们，你们认为段永平最终会赚钱还是亏损？对于sell put有没有进一步了解呢，欢迎留言讨论。
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