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【假如以史为鉴 经济陷入衰退的概率恐高达81%】自2015年中企业盈利转为负面之后，华尔街已开始思考这只是暂时性现象，还是释放出一更糟糕的信号。历史表明，后者的可能性极大。
自2015年中企业盈利转为负面之后，华尔街已开始思考这只是暂时性现象，还是释放出一更糟糕的信号。历史表明，后者的可能性极大。
据摩根大通分析师在分析115年之后的记录之后发现，季度收益连续下降之后，衰退的概率高达81%。
更糟糕的消息还在后头：剩下的19%的时间，经济衰退在货币或财政刺激之下才得以避免。当前美联储宽松选项有限，且华盛顿阻挠财政刺激，政策刺激前景并不向好。
这一警告发出之际，股市正徘徊在校正领域附近，而经济形势也参差不齐。花旗集团(Citigroup)本周警告称，尽管周四的耐用品订单数据显示制造业可能正在摆脱萎缩阶段，但全球经济衰退风险不断升级。美联储官员近期一直在谈论衰退风险。
“如消费不回升且美元不进一步贬值，我们将看到美国企业收益衰退的风险不断上升，”摩根大通股票策略团队在给客户的报告中指出。
2015年第三季度企业利润开始大幅下滑。第四季度财报季这一下滑趋势更加明显，或将下滑3.6%。
更糟糕的是，未来预估正在下降，这表明至少在2016年第三季度之前下滑趋势还将继续。据FactSet称，第一季度利润可能下降6.5%，而第二季预计将下降1.1%。销售连续四个季度下滑，已经进入衰退。
尽管问题层出不穷，但摩根大通仍认为今年陷入衰退的几率仅为1/3，不过这一概率看似正不断攀升。该行指出，衡量经济活动的定性宏观指标显示，“未来几个月，周期仍在收缩”。
这一指数64%的时间与熊市一致，自1980年以来已四次低于当前水平，每一次都释放出经济衰退信号。这些周期也显示出，尽管目标基金利率已经处于高位，美联储在面对通货膨胀时仍提高利率，历史上平均利率为2.7%，而当前为0.38%。
定性宏观指标位于当前水平暗示着熊市的概率为34%。如四次数据过低将导致标准普尔500指数自高位暴跌35%。
因此，摩根大通建议改变持仓。
在所谓的“相当独特”的背景下，该行提倡在动力和价值之间寻求平衡，关注新兴市场和商品挂钩的股票，以及跨国公司和红利情况。其还建议持有少量科技和医疗保健股。
“在经济增速未能大幅增长或美元不大幅走弱的情形下，生产率低迷、劳动力市场收紧工资上涨、以及信贷成本增加可能导致收益压缩加剧，”该行在报告中指出，“此外，当前6.6年周期似乎患有老年性退化。”
